คอลัมน์ : สัมภาษณ์
ในช่วง 2 ปีมานี้ คงปฏิเสธไม่ได้ว่า “ทองคำ” เป็นสินทรัพย์ที่น่าสนใจอย่างยิ่ง เพราะด้วยผลตอบแทนที่สูง ทำให้ถนนทุกสายมุ่งมาสู่ “ทองคำ” แม้แต่นักลงทุนเน้นคุณค่า (VI) ระดับกูรูบางคนที่เคยปฏิเสธการลงทุนในสินทรัพย์ปลอดภัยประเภทนี้ ยังต้องหันมาให้ความสำคัญกับการลงทุน “ทองคำ” ติดไว้ในพอร์ต ซึ่งนอกจากการลงทุนทองคำโดยตรงกับร้านทอง และแพลตฟอร์มออนไลน์ต่าง ๆ แล้ว ยังสามารถลงทุนแบบสัญญาซื้อขายล่วงหน้า (Futures) ได้ด้วย ที่สำคัญ ในเร็ว ๆ นี้ ตลาดสัญญาซื้อขายล่วงหน้า (ประเทศไทย) หรือ TFEX เตรียมเปิดตัวโปรดักต์ใหม่ เพิ่มทางเลือกให้กับนักลงทุน
โดย “ตรีวิทย์ วังวรวุฒิ” กรรมการผู้จัดการ ตลาดสัญญาซื้อขายล่วงหน้า (ประเทศไทย) หรือ TFEX คนใหม่ ที่เพิ่งเข้ารับตำแหน่งนี้เมื่อต้นปี 2569 ที่ผ่านมา กล่าวว่า TFEX เตรียมเปิดตัวโปรดักต์ทองคำ ที่เรียกว่า “Mini Gold Futures” เพื่อเพิ่มโอกาสการเข้าถึงการลงทุนในทองคำให้แก่นักลงทุนรายย่อย
จากปัจจุบันสินค้าทองในตลาด TFEX มีอยู่ 4 สินค้าด้วยกัน โดยสินค้าที่อ้างอิงทอง 96.5% มี 2 ตัว ได้แก่ Gold Futures 50 บาท และ Gold Futures 10 บาท อีกตัวที่มีจะเป็นสัญญาล่วงหน้าที่กำหนดให้ผู้ลงทุนส่งมอบทองคำจริง (Physical Delivery) หรือเรียกว่า Gold-D นอกจากนี้ ยังมี Gold Online Futures ซึ่งจะอ้างอิงทอง 99.5% เป็นมาตรฐานโลกที่ซื้อขายกัน คืออิงกับ Gold Spot แต่จะเป็นราคาฟิวเจอร์ส
“ถ้าเราไปดูตัว Gold Online ณ ปัจจุบัน เวลาที่คนเปิดบัญชี TFEX เพื่อซื้อหรือเข้ามาลงทุนในสัญญา เราต้องวางหลักประกันขั้นต้น (Initial Margin) ซึ่ง Gold Online 1 สัญญา เทียบเท่าราว 10 ทรอยออนซ์ การเข้าไป 1 สัญญานักลงทุนต้องวางมาร์จิ้นประมาณ 100,000-120,000 บาท เพราะราคาขึ้นมาเยอะ จากที่ปลายปีที่แล้ว มาร์จิ้นอยู่แค่ 80,000-90,000 บาท ดังนั้น หากราคา Gold Spot 4,500 ดอลลาร์ ค่าเงินบาทที่ 31 บาท จะต้องลงทุนประมาณ 1,395,000 บาท ก็เลยคิดอีก 1 สัญญาขึ้นมา ให้เป็นสัญญาที่เล็กลง คือ Mini Gold Futures”
“ตรีวิทย์” กล่าวว่า ช่วงที่ผ่านมา ราคาทองที่เพิ่มขึ้นมาก นักลงทุนที่เข้ามาเทรดทองใน TFEX ก็อาจจะมีจำนวนเพิ่มขึ้นบ้าง แต่ไม่มาก เนื่องจาก Initial Margin ที่สูง ทำให้นักลงทุนที่เป็นรายย่อยเข้ามายาก เพราะต้องมีเงินพอสมควรถึงจะเข้ามาได้ ทำให้การที่จะบริหารความเสี่ยง ทำได้ยาก
“จะเทรด TFEX เพื่อบริหารความเสี่ยงหรือกระจายความเสี่ยง แต่ถ้า 1 สัญญายังอยู่ที่ 10 ทรอยออนซ์ มันจะดูมากเกินไป จึงเป็นเหตุผลที่จะทำให้สัญญาเล็กลงมา 10 เท่า เหลือเพียง 1 ทรอยออนซ์ เงิน Initial Margin ก็จะเหลือประมาณ 10,000 บาท เงินลงทุนประมาณก็จะตก 140,000 บาท พอที่จะทำให้นักลงทุนรายย่อยสามารถใช้ผลิตภัณฑ์นี้กระจายความเสี่ยงได้”
ทั้งนี้ โปรดักต์ดังกล่าวคาดว่าจะเริ่มได้ภายในครึ่งปีแรกของปีนี้ ตอนนี้กำลังติดอยู่ในขั้นตอนการพิจารณาของทางสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (ก.ล.ต)
ข้อดีของการเทรด “Mini Gold Futures” ใน TFEX เมื่อเปรียบเทียบกับการลงทุนทองคำช่องทางอื่น ๆ “ตรีวิทย์” กล่าวว่า หากซื้อทองตามปกติที่ซื้อขายกันที่ราคา 4,500 ดอลลาร์ จะต้องมีเงิน 140,000 บาท เพื่อซื้อทอง Spot โดยปัจจุบันเวลาซื้อทองออนไลน์ที่เป็น Spot ก็ไม่ได้นำทองคำกลับมาอยู่แล้ว ก็ต้องยอมรับว่าบางส่วน คือการเก็งกำไร บางส่วนคือ บริหารความเสี่ยง ยกตัวอย่าง หากซื้อทองตามปกติ จะต้องนำเงิน 140,000 บาท ไปซื้อ ขณะเดียวกันถ้ามาซื้อทอง Gold Online ผ่าน TFEX จะใช้เงินจริง ๆ แค่กว่า 10,000 บาท สำหรับจำนวนทองที่เท่ากัน
“ฉะนั้น ถ้าราคาทองลงไปมาก ๆ สมมุติว่าคุณกันเงินไว้อยู่แล้ว และใช้ตอนแรกแค่กว่า 10,000 บาท ก็ค่อย ๆ เติมเข้าไป เพราะฉะนั้น Initial ขาที่ไปซื้อ จริง ๆ แล้วใช้เงินน้อยลง มีคำว่า Leverage และ Margin อยู่ เพียงแต่ว่าต้องทำให้นักลงทุนเข้าใจว่า เวลาเราซื้อเราไม่ได้ไปดูที่จำนวนเงิน สมมุติ อยากลงทุนทอง 140,000 บาท ถ้าซื้อตลาด Spot จะได้ทองแค่ 1 ออนซ์ แต่ถ้ามาซื้อทางฝั่ง TFEX ถ้าลงเงินเท่ากัน Exposure จะกลายเป็น 10 เท่า เพราะฉะนั้น ถ้าได้กำไรก็อาจจะได้กำไรคูณ 2 คูณ 3 เพราะคุณใช้ Leverage แต่ถ้าเกิดขาดทุนก็จะขาดทุนเยอะเหมือนกัน”
นอกจากนี้ การเทรดทองใน TFEX จะมีโอกาสทำกำไรได้ทั้งขาขึ้นและขาลง ขึ้นกับว่ากลยุทธ์ของผู้ลงทุนต้องการแบบไหน คือสามารถเปิดขา Long Futures หรือ Short Futures ก็ได้เหมือนกัน โดย Long Futures อย่างเช่น ถ้ามองว่าราคาทองจะขึ้น ณ ปัจจุบันสมมุติอยู่ที่ 4,500 ดอลลาร์ แล้วมองว่าราคาฟิวเจอร์ส อีก 2 เดือนข้างหน้า ขึ้นไปอยู่ที่ 4,700 ดอลลาร์ ก็เปิดขา Long Futures ไป
“ในขณะเดียวกัน หากมองว่าเป็นขาลง เพราะราคาขึ้นมาเยอะแล้ว ก็ไป Short Futures คืออีก 2 เดือน จะขอขายที่ราคา 4,600 ดอลลาร์ ถ้าหากราคาร่วงลงมาเหลือ 3,000 ดอลลาร์ ส่วนต่างตรงนั้นก็คือกำไร”
ทั้งนี้ ผู้ที่จะลงทุน “Mini Gold Futures” ใน TFEX ต้องเปิดบัญชี TFEX กับโบรกเกอร์ ซึ่งจะสามารถเข้าไปลงทุน กระจายความเสี่ยง หรือบริหารความเสี่ยง โดยใช้พอร์ต TFEX ได้
“เราไม่ได้อยากให้มองผลิตภัณฑ์พวกนี้ เป็นแค่เครื่องมือไว้เก็งกำไรอย่างเดียว จริง ๆ แล้วมันคือการบริหารความเสี่ยง ซึ่งทำได้ทั้งการป้องกันความเสี่ยง และการกระจายความเสี่ยง หรือแม้แต่การใช้เงินที่น้อยลง โดยการใช้ Leverage ในการลงทุน แต่ได้ผลลัพธ์ที่เท่า ๆ กัน เพียงแต่ว่าต้องเข้ามาดูก่อนว่าเครื่องมือไหนเหมาะกับเรา เครื่องมือไหนเหมาะกับสถานการณ์ไหน แล้วก็ค่อยเลือกใช้ อาจจะใช้ Futures, Options หรืออาจจะใช้ FX ก็เป็นไปได้”
อ่านข่าวต้นฉบับ: ‘เอ็มดี TFEX’ คนใหม่ ชู ‘มินิโกลด์ฟิวเจอร์ส’ เอาใจสายเทรดทอง